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巴克莱银行:禹洲集团(01628)中期业绩稳中有进 债务结构持续优化 维持“增持”评级

巴克莱银行:禹洲集团(01628)中期业绩稳中有进 债务结构持续优化 维持“增持”评级

智通财经 · 09/01/2021 20:59

智通财经APP获悉,国际知名投行巴克莱银行近日发表固定收益研究报告指出,禹洲集团(01628)2021年中期业绩符合预期,收入和利润率大幅提升,债务结构不断优化,有望在今年年底前实现“三条红线”全部达标。巴克莱银行相信,禹洲集团优异的业绩状况、持续改善的债务结构及丰富的土地储备将支撑禹洲的未来发展,表示看好禹洲集团的后期表现,维持“增持”评级。

业绩表现优异 销售再创新高

巴克莱银行指出,禹洲集团上半年的营业收入达人民币120亿元,毛利率升至约22%,预计集团2021年至2023年的平均毛利率将保持在行业平均水平以上;核心利润为人民币11.4亿元,符合预期且优于行业平均水平。禹洲集团在2021年前7个月累计合约销售额达人民币624亿元,已完成了全年人民币1,100亿元合约销售目标的57%。

债务结构持续优化 “三条红线”接近全面达标

巴克莱银行指出,截至2021年上半年末禹洲集团净负债比率由2020年末的86%下降至80%;现金短债比持续优化,提升至1.85倍;剔除预收款之后的资产负债率为74%,较2020年末下降约4个百分点。另外,业绩发布后禹洲集团已回购300万美元优先票据,提振市场信心,今年以来禹洲回购债券总量已超过3,000万美元。未来到期债务方面,禹洲在2021年底前没有任何到期美元优先票据,平均债务年限为3.12年,公司主动进行债务优化,使得债务结构十分稳健。

巴克莱银行进一步指出,禹洲集团“三条红线”中所有指标均稳中有进,并已经满足了其中的两条。巴克莱银行认为,随着集团的债务结构持续改善,相信禹洲集团有望于2021年底实现“三条红线”全部达标,各项指标全面进入绿档。

土储丰富 坚定深耕一、二线核心城市

巴克莱银行指出,禹洲集团积极布局全国一、二线及准二线核心城市,2021年下半年可售货值约人民币1,319亿元,其中约60%为新货,去化率达到43%即可完成全年人民币1,100亿元的合约销售目标,全年目标实现在望。截至2021年上半年末,禹洲集团拥有总土储约2,200万平方米,总货值约人民币4,428亿元,足够支撑集团未来两至三年的发展需要,这进一步提高了投资者信心。