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国信证券:调高华泰证券(601688.SH)评级至“买入” 财富管理业务快速发展

国信证券:调高华泰证券(601688.SH)评级至“买入” 财富管理业务快速发展

智通财经 · 09/01/2021 05:28

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,调高华泰证券(601688.SH)评级至“买入”,预测21-23年净利润为126.34/154.67/182.22亿元,增速分别为40.4%/22.4%/17.8%,EPS为1.39/1.7/2.01元。股价对应的PE为10.9/9.6/7.5x,PB为1/1/0.9x。依托零售客户基础,公司在财富管理方面大有可为。

国信证券主要观点如下:

华泰证券披露2021年半年度报告,业绩增速符合预期

2021年上半年,公司实现营业收入为182.33亿元,同比增长17.32%;实现归属于母公司股东的净利润为77.7亿元,同比增长21.32%,业绩基本符合预期。报告期公司基本每股收益0.86元,同比增长22.68%;加权ROE为5.73%,同比增加0.75个百分点。

零售客户优势显著,市占率持续提升

报告期内,公司股票基金交易量合计人民币18.04万亿元,排名行业第一,市占率提升至8.38%。报告期内,“涨乐财富通”平均月活数为848.22万,位居证券公司类APP第一名。

依托客户基础,融资融券业务迅速扩张

报告期末,公司融资融券业务余额为人民币1380.78亿元,同比增长79.34%,市场份额达7.74%,排名行业第二,其中,融券业务余额为人民币287.04亿元,同比增长694.66%,市场份额达18.39%。报告期内,公司实现融资融券利息收入43.56亿元,同比增长77%。

公募基金业务和代销金融产品业务快速发展

2021年上半年,公司代销金融产品收入4.06亿元,同比增长119%。公司持有南方基金41.16%股权,华泰柏瑞基金49%股权,报告期内获得相关投资收益4.6亿元,同比增长50%。依托深厚的机构客户基础和优质的公募基金资源,并结合券商资管及私募基金等业务,公司有望打通财富管理全产业链。

风险提示:市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;货币政策转向导致融资成本上升等。