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大和:下调东航(0670.HK)目标价至3.3港元 评级“跑赢大市”

大和:下调东航(0670.HK)目标价至3.3港元 评级“跑赢大市”

格隆汇 · 09/01/2021 04:14

大和发表研究报告,指出东航(0670.HK)上半年收入按年增长38%,当中客运及货运业务收入均增长40%及51%,增幅高于经营开支的20%升幅。

该行预期,剔除外汇影响及非经常性项目后,经调整净亏损为53亿元人民币。管理层解释,净亏损恢复较同业慢,是由于云南及浦东机场等主要市场第二季受到疫情再爆发的影响。

公司指出,今年5月1至5日假期内客运量及机票价格均超越2019年水平,但部分地区有受到疫情影响,估计旅游需求有约1.5个月受压,因此预计国内旅游需求将在9月中旬恢复,延迟的需求可能会延续到11月。大和认为,当局政府不太可能在第四季取消国际出游限制,但学生海外升学需求仍强劲。经营成本方面,管理层预计燃料成本将下降,若飞机利用率进一步提高,则每单位成本有望改善。

大和预计东航今年净亏损将扩大,因此将2022年每股盈利预测下调77%,目标价由3.6港元下调至3.3港元,由于估值不高,重申对“跑赢大市”评级。