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大和:重申网易(9999.HK)“买入”评级 目标价205港元

大和:重申网易(9999.HK)“买入”评级 目标价205港元

格隆汇 · 09/01/2021 04:00

大和发表的研究报告指,网易(9999.HK)将有多款新游戏在2021年尾推出,相信游戏业务的评级被过度下调。该行指出网易次季线上游戏收入差过预期,主要因为部分游戏推出延迟以及有道在监管方面亦受影响,估计将影响到下半年的收入,不过受监管消息影响股份已过度下挫,估计其游戏业务其实大致未受影响,假如新游戏推出获好评将成重估的强劲催化剂。

该行认为应放眼环球游戏市场,次季公司游戏收入仅升5%,当中手游升5%,而PC游戏则升6%。基于该行估算,估计弱势持续至7月份,故将公司下半年游戏收入预测下调,以反映新游戏延迟的影响。

该行相信针对课后补习的新规将在未来12个月影响到网易的收入,故将公司2021-23年收入和盈利预测分别下调8-11%及3-11%,但相信监管忧虑已过度反映,而公司在游戏产品线及海外扩张等亦强劲,重申予“买入”评级,目标价由250元降至205元。