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东吴证券:维持中兴通讯(000063.SZ)“买入”评级 中报业绩高增 经营质量稳步提升

东吴证券:维持中兴通讯(000063.SZ)“买入”评级 中报业绩高增 经营质量稳步提升

智通财经 · 09/01/2021 01:49

智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,维持中兴通讯(000063.SZ)“买入”评级,由于新基建继续稳步推进,上调21-23年归母净利润预测从65/83/98亿元至71/94/122。

事件:中兴通讯上半年实现营业收入530.71亿元,同比增长12.44%,实现归母净利润40.79亿元,同比增长119.6%,实现扣非后归母净利润21.12亿元,同比增长134.16%,实现基本每股收益0.88元/股,同比增长120%,业绩符合市场预期。亿元,EPS由1.41/1.79/2.12元至1.53/2.04/2.64元,当前市值对应的PE估值为22/17/13X。

东吴证券主要观点如下:

坚持技术引领,带动营收持续提高:

2021年上半年,中兴通讯立足质量增长,以技术创新为本,坚持技术竞争力引领,积极推进业务拓展,实现营业收入530.71亿元,同比增12.44%;实现归母净利润40.79亿元,同比增119.6%。销售毛利率为36.14%,较去年同期上升2.71pp,销售净利率为8.57%,较去年同期上升3.65pp。

紧抓5G、新基建发展机遇,实现市场格局和份额双提升:

公司坚持聚焦主业,以技术创新为本,重视经营质量,积极推进业务拓展,2021年H1公司实现营业收入530.71亿元人民币,同比增长12.44%;政企业务、消费者业务收入较上年同期增长,运营商网络营业收入较上年同期基本持平。

加速数字创新,把握数字经济发展机遇:

公司坚持以5G为核心发展策略,积极参与全球5G建设,致力于打造体验、性能和能效优异的商用网络、算力设施和终端产品,致力数字化创新转型。2021年上半年,公司在各领域技术创新均有突破。公司聚焦芯片全流程自主设计的关键技术,并在IP领域通过自研芯片、软硬件平台化持续提升产品竞争力,提供WAN(城域+骨干)/DC端到端SRv6可编程的解决方案。公司数据中心业务快速发展,突破传统数据中心方案枷锁,缩短交付周期40%,减少初期投资30%。

截至2021年6月30日,本集团数据中心产品在全球已拥有超过300个项目案例,部署超过10万个机架,机房面积超过110万平米。公司作为5G技术研究、标准制定主要贡献者和参与者,截至2021年6月30日,拥有约8万件全球专利申请、历年全球累计授权专利约4万件。其中,芯片专利申请近4400件,授权的芯片专利约1950件。

风险提示:海外经营环境恶化的风险;知识产权纠纷风险;汇率变动影响收入的风险。