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中國貨幣市場:資金好轉主要利率明顯回落,隔夜七天倒掛但料持續不久

reuters.com · 08/31/2021 23:42
中國貨幣市場:資金好轉主要利率明顯回落,隔夜七天倒掛但料持續不久

- 中國銀行間市場周三資金面好轉,主要回購利率明顯回落,隔夜回購加權利率跌逾10個基點(bp)至2.10%附近,不過其與七天及14天利率均仍呈倒掛。交易員稱,月初流動性改善,市場供給明顯增多,同時央行逆回購操作恢復100億元,亦從側面暗示資金面較上月底好轉。


不過隔夜利率依然較七天和14天要高,交易員認為此主要在於隔夜需求回落幅度並沒有七天和14天的顯著,不同期限資金的供需結構導致倒掛現象;不過隨著月初資金的進一步改善,隔夜利率仍有進一步回落空間。


“今天松多了,跨月結束了,供給陸續出來了,”華南一銀行交易員說。


北京一券商交易員亦稱,對照央行公開市場操作慣例來看,今天逆回購規模又降至了100億元,“(央行)上帝視角肯定也是看到跨月後(資金)沒問題了。”


9月首個交易日,中國央行公開市場逆回購操作規模周三如期降回至100億元人民幣,此前五日因月末而連續進行500億元操作就此終結。因今日有500億元逆回購到期,單日轉為凈回籠400億元。nB9T2P903D


對於隔夜和七天及14天利率倒掛,華東一銀行交易員解釋稱,隔夜需求一直非常大,而七天和14天的需求可能會呈現階段性的特徵。


“月初不妨礙大家接著借隔夜,但借七天的可能就相對少了,這樣就可能出現倒掛,不過估計持續不了太久,”他說。

展望9月份資金面,中信證券固收分析師明明指出,9月資金面缺口預計達到6,500億元(包含6,000億元MLF到期),考慮央行大概率採取公開市場操作呵護流動性合理充裕,預計整體壓力不大,資金面短期無虞。


具體來看,他指出,地方專項債發行節奏提速,預計9月政府債供給增長,整體凈融資壓力會有所凸顯;財政大概率“支多收少”,但考慮政府債凈融資,財政存款減少3,000億元左右,對資金面有所利好。


他預計,面對9月6,000億元MLF(中期借貸便利)到期,央行大概率等額續做或小幅縮量續做;此外,不排除央行在年內通過定向降準的方式維持流動性合理充裕,如果在9月出現降準,可能會直接置換部分MLF。


以下為主要貨幣市場利率報價:

北京時間11:36

今日(%)

上日(%)

變動(bp)

質押式回購加權平均利率




其中:隔夜CN1DRP=CFXS

2.1191

2.2401

-12.10

七天CN7DRP=CFXS

2.0808

2.3826

-30.18

14天CN14DRP=CFXS

2.0173

2.3681

-35.08

上海證交所質押式回購利率

其中:隔夜CN1DRPO=SS

2.4150

2.5600

-14.50

七天CN7DRPO=SS

2.2400

2.2550

-1.50

14天CN14DRPO=SS

2.1800

2.2150

-3.50

回購定盤利率

其中:隔夜CN1DRPFIX=CFXS

2.1357

2.3400

-20.43

七天CN7DRPFIX=CFXS

2.1129

2.4500

-33.71

14天CN14DRPFIX=CFXS

2.0500

2.3700

-32.00

Shibor

其中:隔夜SHICNYOND=

2.1220

2.1950

-7.30

七天SHICNYSWD=

2.1040

2.3220

-21.80

三個月SHICNY3MD=

2.3580

2.3570

+0.10

(完)


(發稿 侯向明; 審校 吳雲凌)

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