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靠口罩维持业务增长,美华国际赴美上市后疫情时代怎么走?

靠口罩维持业务增长,美华国际赴美上市后疫情时代怎么走?

格隆汇 · 08/31/2021 22:55

日前,美华国际医疗科技有限公司 Meihua International Technologies Co.,Ltd.(简称“美华国际医疗”)向美国SEC递交招股书,拟在纳斯达克上市,Prime Number Capital和申港证券是其承销商。

此次IPO,公司拟募集资金6900万美元,用于增加或改良设备、加大研发投入、收购同类企业、开设多条生产线等。

美华国际医疗在江苏扬州成立于1990年,是一家一次性医疗器械供应商。公司拥有I类、II类和III类一次性医疗器械资质,包括备案证和经营许可证。

招股书显示,IPO前,美华国际医疗的董事长刘永君持有79.68%的股份,是公司的主要股东。


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疫情提振防护业务


作为生命健康的新兴产业,在庞大而稳定的市场需求下,全球医疗器械市场规模长期保持良好增长势头。其中,中国医疗器械市场同样突飞猛进,2015年市场规模为3080亿元,而仅用了五年就翻了一倍多,2020年规模近8000亿元,占全球医疗器械需求的20%。

与此同时,全球一次性医疗器械规模也加速扩大。目前,中国一次性医疗器械规模已占比中国整个医疗器械行业市场规模的40%左右。受人口数量、人口寿命及收入水平等多因素影响,中国一次性医疗器械占有率由2016年的12.78%增长至2019年的18.3%。

2020年由于疫情的爆发,中国一次性医疗器械的需求大幅增长,市场规模达149亿美元,同比增长25.97%。

招股书显示,在过去的2019年、2020年,美华国际医疗分别实现营收7962.61万美元、8906.1万美元,2020年同比增长约12%;相应的净利润为1485.13万美元、2380.52万美元,同比增长23%。

目前,美华国际医疗产品组合包括自产产品和代理产品,占比营收相对平均。

按级别划分,公司产品包括:

1、I类一次性医疗器械:一次性医用X射线胶片、医用干胶片、干式激光成像仪、纱布绷带等等。

2、II类一次性医疗器械:一次性全麻包、医用毛刷、妇检包、导尿包等等。

3、III类一次性医疗器械:一次性输液泵、麻醉穿刺包、电子泵等等。

美华国际医疗共有近920款产品,主营产品20款,2020年占比总营收约66.21%。其中一次性识别带、一次性口罩、一次性医疗刷、一次性妇检包为公司的主要收入来源,2020年分别占比13.07%、10.78%、7.16%和5.55%。

值得注意的是,受疫情影响,一次性口罩的市场需求爆发式增长。公司自去年2月增加了8条一次性口罩生产线,一次性口罩收入由2019年的20万美金增长至2020年的1000万美金,占比也从2019年的0.3%增至10.78%。

进入后疫情时代,虽然疫情仍在反复,但总得来说市场对口罩及其他防护产品需求不及爆发初期,公司相关业务增速将放缓,或有可能影响营收。


2

过度依赖分销模式


美华国际医疗的主要市场在中国,同时也将产品销往全球超30个国家,销售模式包括直营和分销,而分销模式贡献了大部分的收入,2019年和2020年分别占比营收88.15%、89.41%。倘若公司无法有效维护分销系统,将给营收带来很大程度的伤害。

报告期内,公司仅前两大客户占比营收超10%,2020年分别占比17.68%、12.71%。但前五大客户2019年、2020年分别占比营收46.87%、53.47%,客户集中度不降反增,或对公司业绩造成不利影响。


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结语


随着终端需求不断增长,一次性医疗器械的市场规模加速扩大,未来仍有较大的成长机会和发展空间。受益于市场的发展,美华国际医疗报告期内实现营收利润双增长,但公司依然存有明显的痛点,若无法一一规避,对公司业绩而言将是较大的影响。靠口罩维持业务增长,美华国际赴美上市后疫情时代怎么走?