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更新版 1-《中国债市综述》本周收益率上行明显,央行流动性投放克制增政策收紧忧虑

· 02/05/2021 04:49
更新版 1-《中国债市综述》本周收益率上行明显,央行流动性投放克制增政策收紧忧虑

本周现券收益率上行明显,国开债约10bp

春节前央行流动性投放克制

七天回购开盘价亦调整,均增政策收紧忧虑

新增货币市场收盘报价

- 与此前两日相比,中国债市期现货周五走势稍稳,但全周来看收益率上行明显,其中三至10年国开债累计幅涨达到10个基点(bp)左右,国债幅度略小也超过5bp。因春节将至,央行流动性投放态度克制,加上七天回购开盘价调整等,都增加政策收紧忧虑。


交易员并认为,如果央行节前延续现有态度,债市短期机会不多;而且从经验上看,下周交投料转淡,波动有望小于本周。


银行间市场存款类机构七天期质押式回购利率(DR007)开盘价连两日异动,打破逾10个月来稳势。而作为与政策利率--公开市场七天逆回购对标的基准市场利率,这次调整是否隐含着政策态度的变化值得关注。


上海一银行交易员表示,根据本周央行在公开市场上的操作,下周投放预计也仅以保证春节流动性够用即可,难有更乐观预期,因此债市机会有限。


10期国债200016最新成交在3.225%,上日尾盘为3.24%;10年期国开债200215最新成交在3.6875%,上日尾盘为3.69%。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:

北京时间15:34

两年期

五年期

10年期


TS2103CTSH1

TF2103CTFH1

T2103CFTH1

现价(元)

100.190

99.325

97.235

较上结算价涨跌

0.02%

0.02%

0.04%

盘中最高(元)

100.240

99.460

97.395

盘中最低(元)

100.145

99.275

97.145


**隔夜及七天利率齐回落资金渐转宽**


央行公开市场周五连续跨节资金投放,虽仍仅对冲到期量,但银行间资金面逐步转宽;非银跨节资金价偏高但供给压力亦有限。交易员表示,央行投放力度保持克制,但稳定扶持并不缺席,流动性逐步平稳向好,七天期开盘价偏高异动影响亦不大,可持续性待观察。

“今天松的,跨月资金融出充裕,价格非银押信用,也就在2.90%。”华北一银行交易员称,七天回购利率开盘价走高,确实不排除央行有意引导为之,但是因其可跨节,机构融出有限。

中国今年春节假期为2月11日至17日。


华北一券商交易员表示,非银拆借跨春节的资金价格还是有点偏高,不过供给问题不大,“央妈接下来靠逆回购应该就可以了,可能央妈现在拿不准就地过年取现需求,所以也在等等看相机操作吧。”


央行公开市场周五继续进行千亿元14天期逆回购操作,也是连续第二日操作量完全对冲到期量。交易员认为,当前市场资金面压力有限,在投放跨春节资金的同时,央行仍会坚持精细化调控,随时调整操作力度,保持流动性的松紧适度。nL4S2KB0JB


今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交18,305.64亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前日续增307.95亿元至39,048.86亿元。

以下为主要货币市场利率报价:

北京时间17:45

今日(%)

上日(%)

变动(bp)

成交金额

质押式回购加权平均利率





其中:隔夜CN1DRP=CFXS

1.8793

2.0549

-17.56

16,127.14

七天CN7DRP=CFXS

2.2513

2.3168

-6.55

761.01

14天CN14DRP=CFXS

2.8866

2.6945

+19.21

1,089.28

上海证交所质押式回购利率





其中:隔夜CN1DRPO=SS

2.0000

2.2850

-28.50

8,923.67

七天CN7DRPO=SS

2.8100

2.8650

-5.50

707.29

14天CN14DRPO=SS

2.7500

2.8650

-11.50

487.01

回购定盘利率





其中:隔夜CN1DRPFIX=CFXS

1.9029

2.1000

-19.71

--

七天CN7DRPFIX=CFXS

2.3400

2.3200

+2.00

--

14天CN14DRPFIX=CFXS

2.9000

2.8500

+5.00

--

Shibor





其中:隔夜SHICNYOND=

1.9090

2.0750

-16.60

--

七天SHICNYSWD=

2.3380

2.3240

+1.40

--

三个月SHICNY3MD=

2.7790

2.7760

+0.30

--


备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完)


(发稿 李宏薇;审校 张喜良)

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