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《中国债市综述》本周收益率上行明显,央行流动性投放克制增政策收紧忧虑

· 02/05/2021 02:53
《中国债市综述》本周收益率上行明显,央行流动性投放克制增政策收紧忧虑

本周现券收益率上行明显,国开债约10bp

春节前央行流动性投放克制

七天回购开盘价亦调整,均增政策收紧忧虑

- 与此前两日相比,中国债市期现货周五走势稍稳,但全周来看收益率上行明显,其中三至10年国开债累计幅涨达到10个基点(bp)左右,国债幅度略小也超过5bp。因春节将至,央行流动性投放态度克制,加上七天回购开盘价调整等,都增加政策收紧忧虑。


交易员并认为,如果央行节前延续现有态度,债市短期机会不多;而且从经验上看,下周交投料转淡,波动有望小于本周。


银行间市场存款类机构七天期质押式回购利率(DR007)开盘价连两日异动,打破逾10个月来稳势。而作为与政策利率--公开市场七天逆回购对标的基准市场利率,这次调整是否隐含着政策态度的变化值得关注。


上海一银行交易员表示,根据本周央行在公开市场上的操作,下周投放预计也仅以保证春节流动性够用即可,难有更乐观预期,因此债市机会有限。


10期国债200016最新成交在3.225%,上日尾盘为3.24%;10年期国开债200215最新成交在3.6875%,上日尾盘为3.69%。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:

北京时间15:34

两年期

五年期

10年期


TS2103CTSH1

TF2103CTFH1

T2103CFTH1

现价(元)

100.190

99.325

97.235

较上结算价涨跌

0.02%

0.02%

0.04%

盘中最高(元)

100.240

99.460

97.395

盘中最低(元)

100.145

99.275

97.145


**隔夜及七天利率齐回落资金渐转宽**


央行公开市场周五连续跨节资金投放,虽仍仅对冲到期量,但银行间资金面逐步转宽;非银跨节资金价偏高但供给压力亦有限。交易员表示,央行投放力度保持克制,但稳定扶持并不缺席,流动性逐步平稳向好,七天期开盘价偏高异动影响亦不大,可持续性待观察。

“今天松的,跨月资金融出充裕,价格非银押信用,也就在2.90%。”华北一银行交易员称,七天回购利率开盘价走高,确实不排除央行有意引导为之,但是因其可跨节,机构融出有限。

中国今年春节假期为2月11日至17日。


华北一券商交易员表示,非银拆借跨春节的资金价格还是有点偏高,不过供给问题不大,“央妈接下来靠逆回购应该就可以了,可能央妈现在拿不准就地过年取现需求,所以也在等等看相机操作吧。”


央行公开市场周五继续进行千亿元14天期逆回购操作,也是连续第二日操作量完全对冲到期量。交易员认为,当前市场资金面压力有限,在投放跨春节资金的同时,央行仍会坚持精细化调控,随时调整操作力度,保持流动性的松紧适度。nL4S2KB0JB(完)


(发稿 李宏薇;审校 张喜良)

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