《中国债市综述》本周收益率上行明显，央行流动性投放克制增政策收紧忧虑

路透上海2月5日 - 与此前两日相比，中国债市期现货周五走势稍稳，但全周来看收益率上行明显，其中三至10年国开债累计幅涨达到10个基点（bp）左右，国债幅度略小也超过5bp。因春节将至，央行流动性投放态度克制，加上七天回购开盘价调整等，都增加政策收紧忧虑。

交易员并认为，如果央行节前延续现有态度，债市短期机会不多；而且从经验上看，下周交投料转淡，波动有望小于本周。

银行间市场存款类机构七天期质押式回购利率（DR007）开盘价连两日异动，打破逾10个月来稳势。而作为与政策利率--公开市场七天逆回购对标的基准市场利率，这次调整是否隐含着政策态度的变化值得关注。

上海一银行交易员表示，根据本周央行在公开市场上的操作，下周投放预计也仅以保证春节流动性够用即可，难有更乐观预期，因此债市机会有限。

10期国债200016最新成交在3.225%，上日尾盘为3.24%；10年期国开债200215最新成交在3.6875%，上日尾盘为3.69%。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：

**隔夜及七天利率齐回落资金渐转宽**

央行公开市场周五连续跨节资金投放，虽仍仅对冲到期量，但银行间资金面逐步转宽；非银跨节资金价偏高但供给压力亦有限。交易员表示，央行投放力度保持克制，但稳定扶持并不缺席，流动性逐步平稳向好，七天期开盘价偏高异动影响亦不大，可持续性待观察。

“今天松的，跨月资金融出充裕，价格非银押信用，也就在2.90%。”华北一银行交易员称，七天回购利率开盘价走高，确实不排除央行有意引导为之，但是因其可跨节，机构融出有限。

中国今年春节假期为2月11日至17日。

华北一券商交易员表示，非银拆借跨春节的资金价格还是有点偏高，不过供给问题不大，“央妈接下来靠逆回购应该就可以了，可能央妈现在拿不准就地过年取现需求，所以也在等等看相机操作吧。”

央行公开市场周五继续进行千亿元14天期逆回购操作，也是连续第二日操作量完全对冲到期量。交易员认为，当前市场资金面压力有限，在投放跨春节资金的同时，央行仍会坚持精细化调控，随时调整操作力度，保持流动性的松紧适度。nL4S2KB0JB（完）

(发稿 李宏薇；审校 张喜良)

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